Previ e Opportunity ampliam participação na BR após venda do controle da Petrobras na empresa

Fonte: O Globo

Fundo de pensão e gestora estariam entre os maiores compradores da oferta de ações da rede de combustíveis
As ações da BR Distribuidora subiram 1,2% nesta quarta-feira na Bolsa, um dia após a Petrobras vender seu controle sobre a rede de postos de combustíveis, em mais um sinal de que os investidores esperam que a transação traga mais eficiência à empresa. Com a oferta, os acionistas que mais aumentaram sua participação na companhia são a Previ, fundo de pensão dos funcionários do Banco do Brasil, e a gestora do Opportunity, segundo fonte a par de detalhes da transação.
Mas acionistas e analistas argumentam que a “privatização” da companhia esbarra em uma participação ainda elevada da Petrobras e em um processo de venda de papéis que não proporcionou a esperada pulverização de seu capital.
A expectativa dos investidores é que, sem as restrições regulatórias impostas a estatais, a BR conseguirá aproximar sua lucratividade daquela exibida pelas concorrentes Shell e Ipiranga.
– A margem de lucro da BR Distribuidora por cada metro cúbico de combustível vendido é menor que a das rivais. Estando livre para comprar e contratar serviços sem necessidade de licitação e para demitir e contratar como quiser, a tendência é que ela passe a disputar em pé de igualdade - observou Leonardo Rufino, gestor da Pacífico Gestão de Recursos.
Mas, além da maior eficiência esperada, alguns acionistas queixaram-se de que a oferta não proporcionou a pulverização do capital que se esperava. Diversos gestores reclamaram ter adquirido menos ações do que gostariam da BR. Embora isso indique que a demanda foi elevada, eles atribuem o descompasso ao fato de o processo ter privilegiado alguns acionistas.
Segundo uma fonte, a instituição que garantiu maior alocação na oferta foi a Previ. Especula-se que a fundação tenha conseguido comprar cerca de R$ 600 milhões em papéis, volume próximo a 2% do capital da BR.
Antes da oferta, a Previ já tinha fatia de cerca de 2% da BR, sem contar uma participação indireta por meio do seu investimento na Petrobras, da qual detém 1,7% do capital. Procurada, a Previ não comentou.
Depois do fundo de pensão, a maior alocação seria da gestora do banco Opportunity, seguida por gestoras como SPX e Atmos.
- Vários fundos tiveram alocação aquém do que poderiam ter. Com alguns acionistas tendo uma participação muito maior do que outros, fica muito difícil que os minoritários consigam promover alguma mudança na direção na empresa, se assim desejarem — criticou um gestor.
A Petrobras vendeu uma fatia de 30% na BR Distribuidora, embolsando R$ 8,56 bilhões e reduzindo sua fatia na companhia para 41,25%. Mas a expectativa do mercado é que o volume seja acrescido de um lote suplementar, como previsto no prospecto da oferta, levando o valor total para R$ 9,6 bilhões e deixando a Petrobras com fatia ainda menor, de 37,5%.
Desde 2017, salto de 64,5%
Mas, como o restante do capital estará espalhado entre centenas de investidores, na prática a companhia vai determinar os rumos da BR, ponderaram especialistas - embora a estatal deva indicar apenas três de nove conselheiros da empresa. A BR deve convocar assembleia extraordinária de acionistas para decidir sobre a recomposição do conselho.
- A Petrobras perdeu o controle absoluto, mas tem uma posição que dificilmente será alcançada por outro conjunto de sócios. Por isso, a privatização é relativa — afirmou Luiz Francisco Caetano, analista da corretora Planner.
Mesmo assim, Caetano prevê que, sem o controle absoluto da Petrobras, a empresa conseguirá reduzir custos e aumentar sua rentabilidade. Ele estima que a ação terminará o ano em R$ 31, 17,8% acima dos R$ 26,32 desta quarta.
Desde que abriu seu capital na Bolsa, em dezembro de 2017, o valor da BR na Bolsa subiu 64,5%, aumentando R$ 12 bilhões. Hoje, a companhia vale R$ 30,6 bilhões.